一周市场回顾： 1)国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定发行金融债券等筹资3000 亿元，用于补充重大项目资本金，有效助力稳就业保民生；2)全国政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台管理库PPP 项目信息显示，今年5 月，新入库项目38 个、投资额577 亿元，同比减少424 亿元、下降42.4%；3)中指研究院最新发布《2022 上半年中国房地产企业销售业绩排行榜》，上半年TOP100 房企销售额均值356.4 亿元，同比下降48.6%；4)贝壳研究院监测50 个重点城市的成交数据显示，6 月二手房成交量迎来了连续环比增长，增幅达到25%。

　　本周观点：国常会释放增量资金，看好基建地产链。6 月29 日国常会召开，会议决定，将“运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，中央财政予以适当贴息”，同时指出，“以工代赈受益面大、带动效应强，是稳就业保民生的重要举措，实施一批以工代赈中央预算内投资项目，劳务报酬占中央资金比例由原规定的15%以上提高到30%以上”。我们预计三季度基建投资增速仍将保持高位运行。近期中报季临近，基建企业上半年受益于稳增长发力，订单增速较高，在建工程持续发力，且受疫情影响相对较小，基本面和政策面的共振有望带动估值修复，重点推荐四川路桥、中国建筑、中国中铁，建议关注中国电建。地产方面，销售数据环比改善明显。根据克而瑞研究中心，今年上半年，百强房企累计销售操盘金额3.06 万亿，同比下降50.3%，6 月实现销售操盘金额7329.7 亿元，环比增长61.2%。重点30 城6 月供应面积环比增长50%，成交面积环比增长31%，同比降幅皆有明显收窄，地产修复继续，我们认为，销售端的持续改善有望传导至新开工和竣工，产业链基本面改善可期。

　　基建数据跟踪： 1)本周专项债发行量4094.87 亿元，截止2022 年7 月2 日，累计发行量35101.64 亿元，累计同比+227.77%。2)城投债：本周城投债发行量为790.98 亿元，净融资额为343.04 亿元，截止目前累计净融资额9898.59亿元，累计同比 -0.19%。3)本周无发改委重大项目批复。截止2022 年7 月2 日，2022 年度批复项目合计投资额3626.76 亿元，累计同比+61.60%，其中铁路2382.62 亿元、地铁876.50 亿元、机场0 亿元、海洋及港口0 亿元、其他367.64 亿元。4)公司订单跟踪：本周共7 家公司中标19 订单，中标总金额641.05 亿元。

　　投资建议：重点推荐四川路桥、中国建筑、中国中铁、苏文电能、东南网架，其他个股推荐中国交建、中国铁建、鸿路钢构，建议关注中国电建、中国能建、安徽建工、富煌钢构、精工钢构。

　　市场回顾：

　　1) 行业：本周大盘上涨1.13%，创业板下跌0.67%，建筑行业上涨1.89%，在整个市场中表现一般。

　　2) 个股：本周共89 只股票上涨，涨幅前五的公司为杭萧钢构(15.88%)、宏润建设(15.06%)、ST 花王(14.77%)、中天精装(11.93%)、江河集团(10.2%)；跌幅前五的公司为美丽生态(-8.94%)、粤水电(-7.29%)、洪涛股份(-6.3%)、农尚环境(-5.7%)、美晨生态(-5%)。月度来看(20220601~20220625)共51 股票上涨，年初至今共54 只股票上涨。

　　3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.7006，上周收盘价6.6936.十年期国债到期收益率为2.8255%，较上周上涨2.77bp.一个月SHIBOR 为1.8870%，较上周下跌0.60bp。

　　4) 其他：本周共4 家公司发生大宗交易，3 位股东减持，4 位高管减持，1位股东增持。

　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。

（文章来源：华创证券）